万亿资金流向新兴市场，中国货币政策料稳健
2011年、2012年两年新兴市场的净私人资本流入量将继续增长，预计将分别达到1.0411万亿美元和1.0564万亿美元。大量的资本流入也给这些国家带来了政策挑战，特别是对那些已经面临通胀压力、信贷增发强劲以及资产价格上涨等挑战的国家而言，更是如此。
2011年前4月我国金融机构新增外汇占款已超过万亿元人民币。分析人士认为，持续的境外资金流入给中国的货币政策调整和实现抗通胀的目标带来了外部压力，为了应对流入资金，存款准备金率还有可能继续上调。
中国吸引力不减
中国稳定的经济增速和政治环境成为吸引境外资金的主要原因。国际金融协会的报告称，资本除了外国直接投资外，也包括投向股票市场的外资以及银行间的资本流动。
“资金从海外流入需要落脚之处，这些资金通常会选择股票或房地产，从而进一步增大了现有的国内压力。”渣打银行首席经济学家李籁思表示。
报告指出，从2008年以来，中国一直是国际私人资本最大的目的地，2010年到2012年私营资本净流入都在2500亿美元上下，是巴西的近2倍，是印度的近3倍。2011年的预期也比该机构今年1月预测的高800多亿美元，主要是因为中国和巴西吸引外来资本的势头明显好于预期。埃及因为局势动荡，导致资本外流。
光大银行（601818，股吧）资金部宏观分析师盛宏清认为，由于美国仍未表示要马上退出低利率政策，因而国际资本继续流入境内动力将保持年初以来的强劲态势。“综合贸易顺差、FDI和热钱因素，预计未来月均流入境内的国际资本将保持在300亿美元至400亿美元之间的水准，综合2000亿元至2600亿元人民币的水准。”
货币政策继续稳健
IIF常务董事查尔斯.达拉拉指出，大部分新兴经济体持续增长的最大威胁是通胀压力，而非大量资本的流入。他还指出，政府合适的应对措施是在必要时收紧货币政策，同时更广泛地实施财政和宏观审慎的政策手段。
全国人大财经委副主任委员吴晓灵日前表示，货币供应分为两种，一种是被动吐出基础货币，一种是主动吐出基础货币，两种货币政策工具实际上完全不一样，现在中央银行正面临着被动吐出基础货币的情况。
“打个比方来说，美国采取量化宽松的政策，货币的水龙头开得很大，而中国是稳健的货币政策，水龙头开得小，但水池是相同的，所以美国的资金会一直流向中国。这导致了中国货币政策的难点，一直提高存款准备金率是为了吸收美国流入的外汇，是比较被动的工具。”国泰君安证券首席经济学家李迅雷表示。
他认为，今年1～4月份的外汇占款比去年同期增加了4000亿，这反映了海外资金有增加流入的迹象。“6月份还有上调存款准备金率和加息的可能性。”
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